Ethereum enfrenta preocupações de que a ETH esteja condenada

Este é um segmento do boletim informativo Empire. Para ler as edições completas, inscrever-se.

---

Você provavelmente já ouviu falar que a ETH é um ativo amaldiçoado. Condenado.

Talvez você tenha lido tweets que dizem que o Ethereum está destinado a seguir o caminho da Intel – uma ação cujo valor caiu dois terços nos últimos cinco anos, enquanto os concorrentes (Nvidia e AMD) prosperaram em comparação.

É uma abordagem que só funciona se você se concentrar apenas no preço e ignorar a quantidade de atividade persiste sobre Ethereum e seu circundante teia de camadas 2 e camadas 3.

O Ether ganhou apenas 30% no ano passado, enquanto seu rival direto, SOL, quase dobrou.

Até o XRP derrotou facilmente a ETH no mercado altista até o momento. O XRP subiu mais de 600% desde o fundo do último mercado baixista em novembro de 2022.

Caso contrário, o BTC ganhou cerca de 500% e o SOL quase 1.500%. A ETH parece assustadoramente monótona em comparação.

Aqui está uma teoria alternativa: o desempenho relativo superior de moedas como SOL e XRP não tem nada a ver com ETH.

Vamos começar com XRP. O confronto contínuo da Ripple Labs com a SEC (que começou em dezembro de 2020) deixou o XRP de lado durante praticamente todo o ciclo de mercado, sem mencionar seu baixo desempenho durante a corrida de touros de 2021.

Portanto, quaisquer ganhos que o XRP tenha obtido à luz da vitória de Trump em novembro têm mais a ver com a recuperação do mercado do que com algo particularmente especial sobre o ativo em si.

Quanto ao SOL, vale a pena relembrar como realmente foi o topo da criptografia ao longo dos anos.

Geralmente, as três principais moedas permaneceram mais ou menos as mesmas desde 2016: BTC, ETH e depois XRP.

Em 2017os próximos mais valiosos foram Litecoin (LTC) e Monero (XMR). Foram esses, mais bitcoin cash (BCH) e cardano (ADA) em 2018; EOS em 2019; BNB em 2020.

O LTC está agora em 27º lugar – muito mais abaixo no mercado – enquanto o monero está em 37º e o bitcoin cash em 23º.

Compare o gráfico acima com o primeiro, que mapeou apenas o desempenho dos preços. Ele rastreia os limites de mercado do segmento superior do mercado – e deixa claro o quanto todas essas moedas são menores em relação ao ETH.

É natural que eles superem o ETH em certas partes do ciclo. Embora a liquidez não corresponda necessariamente à capitalização de mercado, os activos mais pequenos necessitam geralmente de muito menos capital novo para avançar tão longe.

Também não é coincidência que LTC, XMR e BCH, todas alternativas de bitcoin, tenham caído tão drasticamente entre os ciclos.

O Bitcoin venceu a corrida como reserva de valor e os stablecoins surgiram para atender melhor ao caso de uso de pagamentos digitais do que o litecoin.

Qualquer que seja a mentalidade e a quota de mercado, as principais moedas do passado – aquelas que nunca encontraram um produto adequado ao mercado em grande escala – podem simplesmente ter sido transferidas para Solana.

Portanto, o renascimento de Solana tem pouco a ver com o desaparecimento antecipado do Ethereum e mais a ver com a importância cada vez menor de moedas muito mais antigas.

Quanto a saber se o Ethereum também se tornará uma daquelas “moedas muito mais antigas” em algum momento no futuro – dispensar essa preocupação requer uma abordagem totalmente diferente. Deixe-me voltar para você.

---

Comece o dia com os principais insights sobre criptografia de David Canellis e Katherine Ross. Assine a newsletter do Império.

Explore a crescente interseção entre criptografia, macroeconomia, política e finanças com Ben Strack, Casey Wagner e Felix Jauvin. Assine o boletim informativo Forward Guidance.

Obtenha alfa diretamente em sua caixa de entrada com o boletim informativo 0xResearch – destaques do mercado, gráficos, ideias comerciais de desenvolvimento, atualizações de governança e muito mais.

O boletim informativo Lightspeed traz tudo sobre Solana, na sua caixa de entrada, todos os dias. Assine as notícias diárias de Solana de Jack Kubinec e Jeff Albus.