O ciclo de corte está morto. Viva o ciclo de corte

Este é um segmento do boletim informativo de orientação direta. Para ler edições completas, Inscreva -se.

Muita coisa mudou nos seis meses desde que o Fed decidiu reduzir as taxas.

Se voltarmos para setembro, as coisas pareciam muito diferentes:

• A taxa de desemprego parecia fraca e subiu para 4,2%, desencadeando a regra do SAHM e causando uma cacofonia de preocupações de que uma recessão fosse iminente.

• Ao mesmo tempo, a inflação parecia estar perto o suficiente da meta de 2% do Fed que poderia renunciar a preocupações com os preços estáveis ​​e aprimorar o apoio ao mercado de trabalho, começando a reduzir a taxa de fundos do Fed.

Com esse equilíbrio em mente, o Fed seguiu em frente e cortou 100 pontos base nesse período até hoje:

Durante esses meses, tornou -se fácil ser complacente que fôssemos colocados em um ciclo de flexibilização e era hora de montar essa onda.

No entanto, voltando aos dias atuais, o ambiente não poderia ser mais diferente. Para todos os efeitos, o ciclo de corte acabou.

Olhando para o mercado de trabalho, melhorou significativamente. Comparando a taxa de desemprego com a previsão do Fed apenas em dezembro, podemos ver que ela caiu significativamente.

Portanto, se alguém está olhando para o lado do emprego do duplo mandato do Fed, não há razão para que ele esteja diminuindo nesse momento.

E assim, o ônus para qualquer algodão do Fed cai para o lado da inflação do mandato duplo.

Nesta semana, recebemos a impressão da CPI para janeiro e foi quente por todas as contas.

O CPI CPI chegou a 0,4%, um salto notável mais alto dos dados recentes.

O tema da história da inflação nos últimos dois anos foi a desinflugação de mercadorias, enquanto os serviços permanecem teimosamente altos. Como visto no gráfico abaixo, a principal questão hoje é que as mercadorias estão inflando novamente e os serviços estão se recusando a tomar o bastão da desinflação:

O argumento simples desses dados granulares é que a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed e pulando em torno do nível de 3-4%. Enquanto isso ocorrer, há poucas razões para o Fed reduzir as taxas quando os dois lados de seu mandato duplo estão vendo essa força.

Juntando tudo, agora estamos vendo um ciclo de corte de taxas que aparentemente acabou. Como está hoje, o mercado passou de esperar um corte de taxa em março até o final deste ano:

Se os dados continuarem acima dos alvos do Fed, é razoável pensar que esses cortes continuarão sendo empurrados até que não existam mais.

Comece o seu dia com as melhores informações de criptografia de David Canellis e Katherine Ross. Inscreva -se no boletim do Empire.

Explore a crescente interseção entre criptografia, macroeconomia, política e finanças com Ben Strack, Casey Wagner e Felix Jauvin. Inscreva -se no boletim informativo de orientação direta.

Obtenha alfa diretamente em sua caixa de entrada com o boletim 0xresearch – destaques do mercado, gráficos, idéias comerciais de degen, atualizações de governança e muito mais.

O boletim informativo da LightSpeed ​​é tudo o que Solana, em sua caixa de entrada, todos os dias. Inscreva -se no Daily Solana News de Jack Kubinec e Jeff Albus.