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No início deste ano, o congestionamento da rede de Solana criou muita preocupação sobre a capacidade dos comerciantes de realizar transações on-chain.
Hoje, os comerciantes têm muito mais facilidade em realizar negociações, mas a preocupação voltou a se concentrar nos preços que obtêm ao fazê-lo.
Os ataques sanduíche generalizados, através dos quais os comerciantes sofisticados exploram os spreads de preços às custas dos comerciantes não sofisticados, provaram ser um problema de longa duração e difícil de resolver. O aplicativo de swap Solana e a empresa de infraestrutura de mercado DFlow colocaram uma nova solução interessante na mesa ao propor liquidez condicional, que incumbe os novos intermediários de mercado de separar o fluxo de pedidos tóxicos dos não tóxicos.
Quando um trader DEX tenta trocar uma criptomoeda por outra, ele recebe um preço cotado e pode definir slippage, que é a porcentagem que o preço cotado pode mudar após o envio do pedido. Os invasores sanduíche de Solana exploram a derrapagem por meio de transações antecipadas para aumentar artificialmente o preço em alguns pontos base antes de vender o ativo logo em seguida com lucro – deixando o usuário com um preço pior. No total, os invasores sanduíche podem ganhar milhões por dia.
DFlow propõe adicionar uma nova classe de participantes do mercado chamados segmentadores para dividir o fluxo de pedidos tóxicos dos não tóxicos e limitar o ataque sanduíche.
Os segmentadores, que inicialmente serão escolhidos pelo DFlow, ficam entre os usuários que enviam as transações e os DEXs que as recebem, e basicamente separam as transações boas das ruins. Quando os DEXs recebem essas transações rotuladas, eles podem cobrar taxas mais altas dos sanduíches e taxas mais baixas de todos os demais.
A liquidez condicional “não resolve completamente o sanduíche”, mas pode reduzi-lo cobrando taxas diferentes, disse o fundador do DFlow, Nitesh Nath. “A magnitude da redução sanduíche é proporcional à diferença entre a taxa mais alta para fluxo tóxico e a taxa mais baixa para fluxo não tóxico.”
DFlow já lançado um segmentador chamado DFlow Aggregator e um DEX de liquidez condicional chamado Clearpool.
Os segmentadores têm como objetivo criar um mercado para o fluxo de pedidos, onde quanto melhores os preços que os segmentadores alcançam para os usuários, mais DEXs e carteiras de fluxo de pedidos os enviam. Os segmentadores ganham dinheiro coletando algumas das melhorias de preço que proporcionam.
“A liquidez condicional alinha os interesses dos traders de varejo, DEXs e da rede – uma situação vantajosa para todas as partes envolvidas. Esperamos que a liquidez condicional seja uma das grandes tendências de ruptura em 2025”, disse JR Reed, sócio do investidor DFlow Multicoin Capital.
Chris Chung, CEO do aplicativo de swap Solana Titan, disse acreditar que a liquidez condicional poderia oferecer melhores preços aos comerciantes honestos, mas pode ser difícil fazer com que os DEXs comecem a aceitar a nova estrutura de mercado. Os DEXs só começariam a alterar suas taxas se houvesse demanda suficiente por liquidez condicional por parte dos locais onde os traders estão fazendo pedidos, mas esses locais também vão querer ver os DEXs integrarem o recurso primeiro.
“Torna-se um problema do ovo e da galinha”, disse Chung em um texto, acrescentando que a questão da demanda pode ser em parte o motivo pelo qual a DFlow lançou seu próprio segmentador e DEX.
Nath me disse que um “punhado” de grandes carteiras e aplicativos questionaram sobre a integração de liquidez condicional, embora ele tenha se recusado a dizer quais.
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